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新闻 郭老师:iPhone 11 需求强烈、iPhone SE 2 发布在即

天风国际分析师郭明錤分享了最新苹果研究报告,对 iPhoneiPhone 11 ProiPhone 11 在今年第四季度和明年第一季度的出货进行了预估。

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郭明錤表示,不用担心苹果像过去一样,在 10 月份开始降低新款 iPhone 出货预估。目前,iPhone 11 系列在官方网站的发货日期普遍仍须 2 周以上,显示苹果砍单疑虑降低,故郭老师维持 2019 年 iPhone 11 系列出货预估的7,000–7,500 万部。

(1) 我们估计iPhone 11 Pro系列在2019年出货量约3,700–4,000万部,低于iPhone Xs系列在2018年出货量的约4,300万部,但因iPhone 11 Pro系列的特定零组件生产难度较高,供应较紧张下故目前发货时间普遍仍须2–3周。

(2) 我们估计iPhone 11在2019年出货量为3,600–4,000万部,高于iPhone Xr在2018年出货量的约2,400万部 (因iPhone Xr自4Q18中期开始出货故出货时间较短)。目前iPhone 11新色 (绿色与紫色) 发货时间普遍仍须2–4周,其余颜色均有现货。

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我们相信Apple调升部分供货商在4Q19出货预估或产能需求主要是为了确保1Q20 iPhone出货能满足市场需求;受益于iPhone 11因低价带动的换机需求与iPhone SE2自1Q20开始出货,故1Q20总iPhone出货量预期增长约10% YoY。我们预估1Q20 iPhone出货量为4,500–5,000万部 (iPhone 11 Pro系列与iPhone 11分别是1,300–1,500/2,200–2,400万部),优于1Q19 iPhone出货量的约4,300万部 (iPhone Xs系列与iPhone XR分别是约1,200/1,400万部)。我们认为有2个关键:(1) iPhone 11透过低价带动的换机需求可望延续至1Q20,故iPhone 11在1Q20出货量 (2,200–2,400万部) 显著优于iPhone XR在1Q19出货量 (1,400万部)、与 (2) 我们预计iPhone SE2在1Q20开始出货,有助于iPhone出货量在1Q20 YoY增长。

我们认为iPhone 11/XR/SE2占供货商营收/盈利比重越高者为4Q19–1Q20主要赢家,因出货量可望显著YoY增长。根据过去经验,进入1Q20/1H20的淡季后较低售价的iPhone出货比重将会显著提升,且iPhone XR在1Q19/1H19出货疲弱,故我们相信iPhone 11与iPhone SE2主要供货商出货量可望在1Q20/1H20显著YoY增长。

天风国际
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